OI/TVL 比率显示了交易者在交易所的风险敞口。 这个值越高，平台的风险就越大，因为在发生 "黑天鹅" 事件时，存在不良份额的风险。 这意味着触发 ADL 的概率更高。 例如，HL 的比率约为 3 到 10/10，导致了大规模的 ADL。 目前，有三个交易所的比率超过 3： - Variational - GRVT - Ostium 对他们来说，特别重要的是专注于吸引 TVL，而不是增加 OI。 主要思想是 OI 和 TVL 应该成比例 - 团队应该保持一定的平衡，以管理经济和商业风险。 作为比较， - CEXs 的平均 OI/TVL 约为 0.5。 - 老旧的 PerpDEXs dYdX、GMX 的平均值为 0.25。 交易所越大，这个参数就越重要，因为损失的绝对值可能非常大。 很高兴看到 Lighter 在这种方法上有相当高超的平衡。 在过去的 6 个月中，这个指标从 2 降至 1.36。这显著提高了交易所的经济稳定性。 年轻的 PerpDEXs 在其增长阶段可以甚至应该有超过 3 的指标，但随着它们变得更大，这个数字应该降到 1 以下。