Vamos avançar 12–24 meses e assumir que não há programas de incentivo em lugar nenhum. Um novo usuário que nunca tocou em um perp DEX qual você acha que eles escolherão? Um usuário existente - eles ficarão onde estão agora, ou mudarão para a opção mais barata e eficiente? Por "mais barata" quero dizer o custo total de execução, não as exchanges de "0 taxas" onde a liquidez, os spreads e a volatilidade tornam o custo real muito mais alto no geral. A tendência já é visível: @Lighter_xyz ou mesmo T2 DEXes (@extendedapp) oferecem custos de execução mais baratos no geral e estão aumentando suas métricas a cada mês, - isso é um fato. Se você acha que essas plataformas vão desaparecer e que todos simplesmente "voltarão" para HL, você está vivendo em uma ilusão - não há explicação lógica para isso agora. Claro, muitas delas vão desaparecer, mas haverá de 3 a 5 vencedores que competirão entre si por traders. HL ainda tem um OI e TVL massivos, mas isso pode mudar muito rapidamente se negociar em outros lugares continuar sendo mais barato. Acho que @HyperliquidX precisa reduzir suas taxas para se manter competitivo ou recompensar os traders para que tenham um motivo real para ficar (essencialmente, isso é a mesma coisa no geral)

A questão à qual ainda não recebi uma resposta substancial (lógica) é esta: como é que a enorme receita da @HyperliquidX é sustentável a longo prazo? Se reduzirem as taxas de negociação, a receita obviamente diminuirá (a menos que o número de utilizadores de DEX cresça de forma massiva — mas mesmo assim, a dominância da HL sobre outros DEXs ainda poderia encolher). Se não reduzirem as taxas extremamente altas atualmente, por que razão alguém ficaria na HL além das emoções e lealdade a longo prazo? Se mantiverem as taxas extremamente altas, na minha opinião, a única solução lógica continua a ser o lançamento do S3 — caso contrário, não há explicação racional para continuar a usá-la. Peço desculpa se ofendi alguém hoje, mas como detentor de HYPE, acho que esta é uma questão muito legítima.

Terminei em 350º durante a temporada de pontos, e serei eternamente grato ao @HyperliquidX e ao Jeff. Mas estou a perguntar seriamente: se não houver um programa de incentivos num futuro próximo, por que razão alguém continuaria a negociar na Hyperliquid agora? Posso obter a mesma liquidez em outros lugares (@Lighter_xyz), e mesmo em DEXs perpétuos de nível 2 (@extendedapp), o custo total de execução para negociações <500k já é mais barato em muitos casos. (Nem estou a mencionar as oportunidades ativas de cultivo de pontos, porque eventualmente todas elas acabarão de qualquer forma...) Então, por exemplo, um novo trader que hoje ainda usa CEXs — quem eles escolherão alguns anos depois? Por que escolheriam a HL se houver uma opção mais barata que oferece o mesmo serviço?