Vamos avançar de 12 a 24 meses e assumir que não existem programas de incentivo em lugar nenhum. Um usuário novo que nunca mexeu em um DEX suspeito Qual você acha que eles vão escolher? Um usuário existente – ele vai permanecer onde está agora ou vai migrar para a opção mais barata e eficiente? por "mais barato" quero dizer custo total de execução, não as exchanges de "0 taxas", onde liquidez, spreads e volatilidade tornam o custo real muito maior no geral. A tendência já é visível: @Lighter_xyz ou mesmo os DEXes T2 (@extendedapp) oferecem custos gerais de execução mais baixos e estão aumentando suas métricas todo mês – isso é um fato. Se você acha que essas plataformas vão desaparecer e que todo mundo vai simplesmente "voltar" para HL, você está vivendo em uma ilusão – não há explicação lógica para isso agora. Claro, muitos deles desaparecerão, mas haverá vencedores de 3 a 5 que competirão entre si por comerciantes. A HL ainda tem OI e TVL massivos, mas isso pode mudar muito rápido se negociar em outros lugares continuar mais barato. Acho que @HyperliquidX precisa reduzir suas taxas para se manter competitiva ou recompensar os traders, para que eles tenham um motivo real para permanecer (basicamente isso é a mesma coisa no geral).

A pergunta para a qual ainda não recebi nenhuma resposta substancial (lógica) é esta: como @HyperliquidX receita enorme é sustentável a longo prazo? Se reduzirem as taxas de negociação, a receita obviamente diminuirá (a menos que o número de usuários de DEX cresça muito — mas mesmo assim, o domínio dos HL sobre outros DEXes ainda pode diminuir). Se eles não reduzirem as taxas extremamente altas que estão atualmente, por que alguém ficaria no HL além das emoções e da lealdade a longo prazo? Se mantiverem as taxas extremamente altas, na minha opinião a única solução lógica continua sendo lançar o S3 — caso contrário, não há explicação racional para continuar usando. Peço desculpas se ofendi alguém hoje, mas como um usuário de HYPE, acho que essa é uma pergunta muito legítima.

Terminei em 350º na temporada de pontos, e serei eternamente grato ao @HyperliquidX e ao Jeff. Mas estou perguntando seriamente: se não houver um programa de incentivos em um futuro próximo, por que alguém continuaria negociando na Hyperliquid agora? Consigo a mesma liquidez em outros lugares (@Lighter_xyz), e mesmo em DEXs de nível 2 (@extendedapp), o custo total de execução para <500 mil operações já é mais barato em muitos casos. (Nem estou mencionando oportunidades de farmar pontos ativos, porque eventualmente tudo isso vai acabar de qualquer jeito...) Por exemplo, um novo trader que hoje ainda usa CEXs — quem ele escolheria alguns anos depois? Por que escolheriam HL se existe uma opção mais barata que oferece o mesmo serviço?