dopo molte discussioni di buona fede nelle ultime settimane, credo di aver colmato il divario di MetaDAO con molti scettici delle 'monete di proprietà'. L'unica critica che emerge ripetutamente è l'idea che non si possa costruire un'azienda (o un fondo) con un token attivo e liquido. È una critica giusta. L'onere della prova dovrebbe ricadere sull'esperimento, e la maggior parte delle aziende (e dei fondi) nel tempo sono state costruite sotto la protezione dei mercati privati. Personalmente credo che arriveremo ad apprezzare il ruolo dei mercati liquidi nel processo di avvio e ho esposto i miei pensieri qui sotto, ma alla fine queste sono solo le parole e i pensieri fallibili di qualcuno che non ha costruito una grande azienda. Propongo il seguente esperimento. Alla fine del 2026, dovremmo confrontare le tre coorti di monete di proprietà di MetaDAO (2024: MetaDAO // 2025: Avici, Umbra, ecc. // 2026: TBD) con i risultati di Crypto VC per gli stessi periodi su — (1) DPI e TVPI rispetto alla Capitalizzazione di Mercato relativa a USD investiti (2) Ricavi rispetto a USD investiti Credo che queste due metriche coprano equamente (i) i risultati per gli investitori e (ii) la creazione di valore per l'ecosistema più ampio. Dovremmo tracciarli nel tempo poiché è possibile che alcuni modelli funzionino meglio all'inizio e altri modelli funzionino meglio >3 anni. In (1), dovremmo confrontare la Capitalizzazione di Mercato rispetto sia a DPI che a TVPI. Sarebbe ingiusto confrontare la Capitalizzazione di Mercato solo rispetto a DPI perché ci sono ancora molte buone aziende che non hanno restituito capitale e che alla fine miglioreranno i risultati per il gruppo di confronto VC. Non sarebbe giusto confrontare solo rispetto a TVPI perché gli investitori delle monete di proprietà forniscono il beneficio della liquidità anticipata, e la capitalizzazione di mercato su un token a pieno flottante non può essere falsificata nella stessa misura di TVPI. Propongo di utilizzare la Capitalizzazione di Mercato Circolante poiché è l'importo assorbito dal mercato. Questa metodologia mi sembra piuttosto equa. Se le Monete di Proprietà possono competere su Capitalizzazione di Mercato / Investimento USD e Ricavi / Investimento USD, allora sia gli investitori che noi che ci concentriamo sulla creazione di valore possiamo essere soddisfatti del meccanismo come un'altra opzione per i fondatori che cercano di raccogliere capitale. Se le monete di proprietà falliscono il test, allora dovremmo aggiornare bayesiano a favore di coloro che proclamano che le aziende non possono passare da 0 a 1 mentre sono pubbliche. Questa è all'incirca l'aspetto dei numeri delle monete di proprietà oggi (anche se ho preso alcune libertà sui Ricavi di MetaDAO poiché hanno essenzialmente appena attivato l'interruttore delle commissioni, quindi ho annualizzato e poi ridotto del 60%). Statistiche sulle Monete di Proprietà Importo Totale Raccolto: $38M Capitalizzazione di Mercato Totale: $257M Ricavi Totali: $5M Rapporto (Capitalizzazione di Mercato / USD Raccolti): 6.8x % (Ricavi / USD Raccolti): 10%