Avancemos 12 a 24 meses y supongamos que no hay programas de incentivos en ningún sitio. Un usuario nuevo que nunca ha tocado un DEX de sospechosos ¿Cuál crees que elegirán? Un usuario existente: ¿se quedará donde está ahora o cambiará a la opción más barata y eficiente? por "más barato" me refiero al coste total de ejecución, no a los intercambios "sin comisiones" donde la liquidez, los spreads y la volatilidad hacen que el coste real sea mucho más alto en general. La tendencia ya es visible: @Lighter_xyz o incluso los DEX T2 (@extendedapp) ofrecen costes de ejecución globales más bajos y están aumentando sus métricas cada mes, esto es un hecho. Si crees que estas plataformas desaparecerán y que todo el mundo simplemente "volverá" a HL, estás viviendo en una ilusión: ahora mismo no hay una explicación lógica para esto. Claro, muchos de ellos desaparecerán, pero habrá de 3 a 5 ganadores que competirán entre sí por los traders. HL sigue teniendo un OI y TVL enormes, pero esto puede cambiar muy rápido si el trading en otros lugares sigue siendo más barato. Creo que @HyperliquidX necesita reducir sus comisiones para mantenerse competitivo o recompensar a los traders para que tengan una razón real para quedarse (básicamente esto es lo mismo en general).

La pregunta a la que aún no he recibido ninguna respuesta sustantiva (lógica) es esta: ¿cómo es sostenible @HyperliquidX gran cantidad de ingresos a largo plazo? Si reducen las comisiones de trading, los ingresos obviamente disminuirán (a menos que el número de usuarios de DEX crezca enormemente — pero aun así, el dominio de HL sobre otros DEX podría disminuir). Si no reducen las comisiones actualmente extremadamente altas, ¿por qué alguien se quedaría en HL más allá de las emociones y la lealtad a largo plazo? Si mantienen las comisiones extremadamente altas, en mi opinión la única solución lógica sigue siendo lanzar S3 — de lo contrario no hay una explicación racional para seguir usándolo. Disculpad si hoy he ofendido a alguien, pero como usuario de HYPE creo que esta es una pregunta muy legítima.

Terminé 350º durante la temporada de puntos, y estaré eternamente agradecido a @HyperliquidX y a Jeff. Pero pregunto en serio: si no habrá un programa de incentivos en un futuro próximo, ¿por qué alguien seguiría operando en Hyperliquid ahora? Puedo conseguir la misma liquidez en otros sitios (@Lighter_xyz), e incluso en DEX de nivel 2 (@extendedapp) el coste total de ejecución para <500k operaciones ya es más barato en muchos casos. (Ni siquiera menciono las oportunidades de farmeo de puntos activos, porque al final todas esas terminarán de todas formas...) Por ejemplo, un trader nuevo que hoy sigue usando CEX — ¿a quién elegirá unos años después? ¿Por qué elegirían HL si hay una opción más barata que ofrezca el mismo servicio?