Avancemos 12–24 meses y supongamos que no hay programas de incentivos en ninguna parte. Un nuevo usuario que nunca ha tocado un DEX de futuros, ¿cuál crees que elegirá? Un usuario existente, ¿se quedará donde está ahora o cambiará a la opción más barata y eficiente? Por "más barata" me refiero al costo total de ejecución, no a los intercambios de "0 comisiones" donde la liquidez, los márgenes y la volatilidad hacen que el costo real sea mucho más alto en general. La tendencia ya es visible: @Lighter_xyz o incluso los DEX T2 (@extendedapp) ofrecen costos de ejecución total más baratos y están aumentando sus métricas cada mes, - esto es un hecho. Si piensas que estas plataformas desaparecerán y que todos simplemente "volverán" a HL, estás viviendo en una ilusión - no hay una explicación lógica para esto en este momento. Claro, muchas de ellas desaparecerán, pero habrá de 3 a 5 ganadores que competirán entre sí por los traders. HL todavía tiene un OI y un TVL masivos, pero esto puede cambiar muy rápido si el trading en otros lugares sigue siendo más barato. Creo que @HyperliquidX necesita reducir sus comisiones para mantenerse competitivo o recompensar a los traders para que tengan una razón real para quedarse (esencialmente esto es lo mismo en general)

La pregunta a la que aún no he recibido ninguna respuesta sustantiva (lógica) es la siguiente: ¿cómo es sostenible a largo plazo el enorme ingreso de @HyperliquidX? Si reducen las tarifas de trading, los ingresos obviamente disminuirán (a menos que el número de usuarios de DEX crezca masivamente — pero incluso entonces, la dominancia de HL sobre otros DEX podría seguir disminuyendo). Si no reducen las tarifas extremadamente altas actuales, ¿por qué alguien permanecería en HL más allá de las emociones y la lealtad a largo plazo? Si mantienen las tarifas extremadamente altas, en mi opinión, la única solución lógica sigue siendo lanzar S3 — de lo contrario, no hay una explicación racional para seguir usándolo. Disculpen si ofendí a alguien hoy, pero como poseedor de HYPE, creo que esta es una pregunta muy legítima.

Terminé en el puesto 350 durante la temporada de puntos, y estaré eternamente agradecido a @HyperliquidX y Jeff. Pero estoy preguntando en serio: sí no habrá un programa de incentivos en un futuro cercano, ¿por qué alguien seguiría operando en Hyperliquid ahora? Puedo obtener la misma liquidez en otros lugares (@Lighter_xyz), e incluso en DEXs de perp de nivel 2 (@extendedapp) el costo total de ejecución para operaciones de <500k ya es más barato en muchos casos. (No estoy mencionando siquiera las oportunidades activas de cultivo de puntos, porque eventualmente todas esas terminarán de todos modos...) Así que, por ejemplo, un nuevo trader que hoy todavía usa CEXs — ¿a quién elegirán unos años después? ¿Por qué elegirían HL si hay una opción más barata que ofrece el mismo servicio?